Wg najnowszego rankingu OFE, fundusze emerytalne OFE po raz pierwszy od 11 miesięcy wykazały ujemny wynik zarządzania. Luty charakteryzował się kontynuacją spadków zapoczątkowanych w połowie poprzedniego miesiąca. Jednak w przeciwieństwie do stycznia, tym razem dobra koniunktura na rynku obligacji nie wystarczyła, aby zniwelować wpływ spadku wycen na rynku akcji.
W lutym najwięcej spadły akcje spółek o dużej kapitalizacji. WIG20 stracił bowiem -4,94% i głównie z tego względu istotny spadek, na poziomie -3,37%, wykazał również indeks szerokiego rynku WIG. Znacznie lepiej poradziły sobie spółki z indeksu mWIG40 i sWIG80, które wypracowały rezultat na poziomie odpowiednio -0,40% i +0,39%.
Pomimo ujemnych stóp zwrotu na rynku akcji, po raz kolejny bardzo dobre stopy zwrotu można było osiągnąć na rynku obligacji. Wskaźnik IROS zdołał bowiem zyskać +0,74%. Najlepiej poradziły sobie papiery z długim terminem do wykupu. Rynkowy indeks 10-latek zyskał +1,37%, indeks 5-latek zyskał natomiast +0,89% a indeks 2-latek +0,37%. Jak widać krzywa rentowności uległa dalszemu obniżeniu. Kontynuacja spadku rynkowych stóp procentowych ma związek z przewidywanym spadkiem inflacji oraz dużym zainteresowaniem polskimi papierami skarbowymi, które zgłaszają instytucje zagraniczne. Krajowemu rynkowi długu nie przeszkodziło nawet osłabienie złotówki wobec dolara.
Komentarz do rankingu
Bez wątpienia zmiany w naszym rankingu OFE, które zaszły w lutym, miały bardziej istotny charakter od zmian sprzed miesiąca. W rankingu, który bazuje na wskaźniku Information Ratio (IR), aż w 4 przypadkach mieliśmy bowiem do czynienia ze zmianą rankingu długoterminowego. Ze względu na wartość zgromadzonych aktywów, najważniejsza z nich dotyczy fundusz emerytalny OFE Aviva, w którego przypadku została obniżona nasza długoterminowa nota (za 36-miesięcy) do poziomu 1a. W chwili obecnej sytuacja dwóch największych graczy jest zła, gdyż również OFE ING posiada niski stosunek zysku do ryzyka i w rankingu 36-miesięcznym posiada notę 2a.
Dużo lepiej wygląda sytuacja funduszy o średnich aktywach. Liderem naszego opracowania w obu horyzontach inwestycyjnych jest OFE Amplico, w którego przypadku w lutym wzrosła ocena krótkoterminowa z 4a do 5a, a długoterminowa 5a pozostała bez zmian. W rankingu krótkoterminowym poprawiła się również ocena dotychczasowego wicelidera fundusz emerytalny OFE AXA, nota za ostatnie 12-miesięcy zwiększyła się z 2a do 3a. Natomiast fundusz emerytalny OFE Generali, podobnie jak przed miesiącem posiada ocenę 4a w obu horyzontach inwestycyjnych.
Oprócz OFE Aviva obniżeniu w rankingu długoterminowym uległa również nota dla fundusz emerytalny OFE Polsat (2a), natomiast wyższą ocenę niż przed miesiącem uzyskały fundusz emerytalny OFE Nordea jak i fundusz emerytalny OFE PKO BP Bankowy. W tej sytuacji na szczególną uwagę zasługuje fundusz emerytalny OFE PKO BP Bankowy, który z rynkowego outsidera zaczyna się stopniowo przemieniać w produkt o konkurencyjnej charakterystyce, o czym naszym zdaniem świadczy coraz lepszy stosunek zysku do ryzyka. Zmiany w procesie zarządzania przynoszą zatem efekty.
Ze względu na małą rozbieżność stóp zwrotu za okres ostatnich 36-miesięcy (od -0,1% do 4,3%) w najbliższych miesiącach możliwe są dalsze zmiany w naszym rankingu OFE.
RANKIG OFE
|
Lp. |
Nazwa OFE |
Zysk za luty |
Zysk 12 miesięcy |
Zysk 36 miesięcy |
Zysk od początku roku |
|
1 |
OFE GENERALI |
- 0,4% |
22,9% |
4,7% |
0,4% |
|
2 |
OFE ING |
- 0,7% |
22,5% |
0,3% |
0,2% |
|
3 |
OFE PZU ZŁOTA JESIEŃ |
- 0,6% |
22,6% |
2,7% |
0,2% |
|
4 |
OFE POLSAT |
- 0,7% |
27,8% |
- 0,7% |
0,1% |
|
5 |
OFE AMPLICO |
- 0,2% |
23,1% |
4,3% |
0,5% |
|
6 |
OFE AXA |
- 0,5% |
20,8% |
4% |
0,5% |
|
7 |
OFE ALLIANZ POLSKA |
- 1,0% |
19,1% |
4% |
- 0,3% |
|
8 |
OFE NORDEA |
- 0,6% |
19,8% |
1,7% |
0,3% |
|
9 |
OFE AEGON |
- 0,7% |
20,2% |
2,8% |
- 0,1% |
|
10 |
OFE AVIVA |
- 0,8% |
21,1% |
0,3% |
0% |
|
11 |
OFE WARTA |
- 0,6% |
21,0% |
- 0,1% |
0,2% |
|
12 |
OFE BANKOWY |
- 0,3% |
22,4% |
1,4% |
0,5% |
|
13 |
OFE PEKAO |
- 0,6% |
20,9% |
1,2% |
0% |
|
14 |
OFE POCZTYLION |
- 0,5% |
20,5% |
2,1% |
0,4% |
źródło: Analizy Online
