Banki, energetyka i budownictwo są w modzie. Telekomunikacja, chemia i media wyraźnie nie. Najbardziej w oczach Otwartych Funduszy Emerytalnych OFE zyskały w ostatnim roku: Kęty, Optopol, Elstar Oils, PEP i Inter Cars. W modzie są banki, budownictwo i energetyka.
Otwarte Fundusze Emerytalne OFE kupowały akcje starych znajomych i debiutantów. W sumie mają w portfelach 242 spółki. W portfelach funduszy emerytalnych przybyło akcji. Ich wartość w ciągu roku niemal się podwoiła i wynosi 54,3 mld zł. Oczy zarządzających zwróciły się na dobrze znane twarze. Częstszym zjawiskiem niż szukanie nieodkrytych gwiazd było budowanie pozycji w dobrze znanych spółkach. Z 13 do 20 wydłużyła się lista spółek, w których Otwarte Fundusze Emerytalne OFE mają ponad 30 proc. akcji. W pięciu ponad 40, a w Elektrobudowie aż 72,7 proc. - Po tym, jak kursy spadły, było poszukiwanie ciekawych spółek, które można taniej kupić. To może tłumaczyć, dlaczego wzrosło zaangażowanie funduszy w niektórych spółkach. To była próba wykorzystania okazji do dokupienia akcji po niższej cenie - mówi Grzegorz Zubrzycki, członek zarządu PTE Allianz.
Nowi ulubieńcy
W oczach zarządzających bardzo zyskały Kęty. - To spółka silnie związana z cyklem koniunkturalnym. Jeśli nie zakłada się końca świata i wierzy w to, że gospodarka powróci na ścieżkę wzrostu, to taką spółkę powinno się mieć w portfelu, bo istotnie odczuje poprawę w gospodarce - mówi Grzegorz Zubrzycki. Wzięciem cieszył się Polish Energy Partners. Spółka najbardziej podoba się Generali, które w 2009 r. powiększyło udział i jest największym akcjonariuszem. - Dziwi mnie, że inne fundusze tak późno zainteresowały się spółką. Sektor ma bardzo dobre perspektywy, a spółka dobrze się rozwija - mówi Ra fał Markiewicz, zarządzający Generali OFE. Do grona ulubieńców prze bojem wdarły się Elstar Oils, Optopol i Inter Cars - nie dość, że fundusze kontrolują znaczną część akcji, to jeszcze w 2009 r. sporo ich dokupiły. Do tego grona zaliczyć też można Mondi Świecie - najmocniej przeważoną spółkę w portfelach Otwartych Funduszy Emerytalnych OFE. Fundusze OFE powiększyły pakiet z 17,3 do 25,9 proc. Uwagę przykuła również PBG - OFE dokupiły 1,1 mln akcji - i LC Corp, w którym powiększyły pakiet z 15,3 do 20,7 proc. Dokupiły też sporo akcji TIM i Pekaesu. Sześć funduszy ma w portfelach gwiazdę 2008 r., czyli Immoeast, którego kurs wzrósł o ponad 700 proc. - Wierzyliśmy, że aktywa są warte więcej niż wycena rynkowa spółki - mówi Rafał Markiewicz.
Bez rewolucji
Radykalnych zmian w portfelach nie było - wciąż najwięcej miejsca zajmują banki. Tylko akcje PKO BP i Pekao w rękach Otwartych Funduszy Emerytalnych OFE są warte 11 mld zł. Oprócz nich tylko Getin zna lazł uznanie u wszystkich zarządzających. - Fundusze inwestują w banki ze względu na ich dużą płynność. Ale ten sektor po winien też skorzystać na ożywieniu gospodarczym. BZ WBK i Getin pokazały dobre wyniki, pozytywnie zaskoczyły - mówi Rafał Markiewicz. Ale pojawiło się kilka nowych twarzy, bo uznanie zarządzających zyskało 7 z 13 debiutantów. Trafiło do nich bardzo dużo pieniędzy. Akcje PGE w portfelach funduszy są war te 2,7 mld zł, a Bogdanki 492 mln zł. Aż dziewięciu zarządzających skusiło się na akcje Arctic Paper i w sumie kontrolują blisko 11 proc. kapitału. Fundusze OFE mają też w portfelach 7,7 proc. Ipopemy i 5,6 proc. Aplisensu. - Wśród ubiegłorocznych debiutów były duże spółki, co oznaczało, że fundusze musiały je kupować. Ale są to też dość dobre firmy - mówi Marcin Żółtek, dyrektor inwestycyjny Aviva PTE.
Źli skarceni
Otwarte Fundusze Emerytalne OFE odwróciły się od PKM Duda. Jej akcje praktycznie zniknęły z portfeli - to konsekwencja wpadki z opcjami. - Jesteśmy dla spółek atrakcyjnym, stabilnym inwestorem. Jeśli nie przestrzega ją zasad ładu korporacyjnego, reagujemy - mówi Marcin Żółtek. Żółtą kartkę dostało Sygnity - udział funduszy OFE spadł o 10 proc. Ale nie od wszystkich: lider rynku Aviva kupił pakiet blisko 5 proc. akcji. - Sygnity to spółka, która wciąż boryka się z problema mi, ale wiele wskazuje na to, że najgorsze może mieć za sobą. W takich warunkach czasami warto podjąć ryzyko i kupić, niż czekać, bo potem być mo że nie uda się już nabyć duże go pakietu w dobrej cenie - mówi Marcin Żółtek. Problemy odzieżowej grupy Vistula sprawiły, że fundusze OFE pozbywały się akcji. Podobnie było w przypadku m.in. Insta lu Kraków i TUP.
Otwarte Fundusze Emerytalne OFE wierzą w banki. Od wielu lat zagregowany portfel jest bliski indeksowi WIG. To w dużej mierze wynika z płynności spółek, która dla dużych funduszy OFE jest bardzo ważna. Największe zaangażowanie Otwartych Funduszy Emerytalnych OFE tradycyjnie wykazują w sektorze bankowym. Wynika to z licznej reprezentacji tego sektora oraz tego, że jako duże, płynne spółki stanowią bufor dla zarządzających do łatwe go i szybkiego zwiększenia lub zmniejszania zaangażowania w akcjach. Widać, że zarządzający wierzą w Getin - to jedyny bank, poza Pekao i PKO BP, który jest w portfelach wszystkich funduszy OFE. Otwarte Fundusze Emerytalne OFE przeważają również sektor energetyczny, budownictwo oraz handel. Za ulubieńców można uznać Mondi Świecie, Pekao i PGE. Za najmniej atrakcyjny sektor zarządzający uznają telekomunikację, co głównie wynika z braku wiary w TP. To najbardziej niedoważona spółka. Podobnie jak KGHM, na którym wiele funduszy OFE nieźle zarobiło w 2009 r. Teraz zarządzający nie wierzą, że spółka będzie lepsza niż WIG. Niechętnym okiem patrzą również na sektor paliwowy, chemiczny, metali i mediów. Oni najwięcej stracili w oczach Otwartych Funduszy Emerytalnych OFE.
Źródło:PulsBiznesu
